負(fù)債不夠存單來湊，年內(nèi)多家銀行同業(yè)存單罕見“提額”

　　作者：陳君君 

　　今年以來，銀行面臨存款增長壓力，同業(yè)存單的累計凈融資規(guī)模達(dá)到新高，不少銀行同業(yè)存單發(fā)行額度使用率逼近上限。

　　第一財經(jīng)記者注意到，近段時間來，建設(shè)銀行、中國銀行、華夏銀行、渤海銀行等多家銀行紛紛上調(diào)了同業(yè)存單的備案額度。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，同業(yè)存單的使用日益頻繁，反映了銀行體系負(fù)債結(jié)構(gòu)的顯著調(diào)整。除了“存款流失”這一因素外，政府債券融資規(guī)模的顯著增長也造成銀行負(fù)債端的缺口，預(yù)計明年同業(yè)存單備案發(fā)行額度將有增無減。

　　多家銀行上調(diào)同業(yè)存單發(fā)行上限

　　同業(yè)存單是銀行補充負(fù)債的重要融資工具，通常情況下，銀行很少“拉滿”同業(yè)存單的備案額度。但今年有所不同，在負(fù)債壓力增大的情況下，不少大型銀行和股份制銀行的同業(yè)存單發(fā)行額度使用率已接近上限，還有部分銀行上調(diào)了同業(yè)存單的發(fā)行限額。

　　12月20日，華夏銀行公布了經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的2024年同業(yè)存單發(fā)行計劃的調(diào)整，新增了366億元同業(yè)存單發(fā)行額度，使得總額度增至4366億元。

　　在此之前的12月17日，建設(shè)銀行更新了其2024年同業(yè)存單發(fā)行計劃，披露的發(fā)行總額度為16379億元，較年初的備案額度增加了3394億元，上調(diào)幅度為26.13%。

　　中國銀行也對其2024年同業(yè)存單發(fā)行計劃進(jìn)行了調(diào)整，將發(fā)行額度從原先的10088億元提高至12703億元，上調(diào)幅度約為26%。

　　此外，今年年內(nèi)，蘇商銀行、四川銀行、渤海銀行和恒豐銀行等四家銀行均分別提高了同業(yè)存單的備案額度，上調(diào)幅度分別為21%、18%、8%和7%。

　　從今年同業(yè)存單發(fā)行使用情況看，中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、江蘇銀行、華夏銀行等使用率已超過90%，接近使用上限，光大銀行、民生銀行使用率也超過80%，而去年全年僅有3家銀行使用率超過80%。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，今年銀行整體負(fù)債壓力大，希望通過同業(yè)存單彌補負(fù)債缺口。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，共392家銀行公布2024年存單發(fā)行備案額度，合計規(guī)模為27.31萬億元，相較去年增長7個百分點；同期各銀行同業(yè)存單余額為17萬億元，占全年額度的65%，相比去年也增加7個百分點。

　　根據(jù)招商證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年各家銀行同業(yè)存單備案使用率提升幅度較大。截至11月底，國有行整體存單備案使用率為79.14%，較去年同期存單備案使用率67.57%提升11.57個百分點；股份行使用率為67.12%，去年同期為56.97%；城商行使用率為61.67%，較去年同期增加7.47個百分點；農(nóng)商行使用率為45.44%，去年同期為43.77%。

　　Wind數(shù)據(jù)還顯示，截至12月24日，年內(nèi)同業(yè)存單累計凈融資規(guī)模為42086.60億元，創(chuàng)下近年新高。

　　天風(fēng)證券固定收益分析師孫彬彬表示：“存單余額進(jìn)度‘拉滿’在歷史上也曾多次出現(xiàn)。但整體而言，銀行很少調(diào)整同業(yè)存單備案額度。以往來看，絕大部分國有大行更傾向于在來年調(diào)高備案額度，只有部分股份行、外資行等曾在年內(nèi)修改過備案額度。”

　　“從總量來看，當(dāng)前同業(yè)存單限額仍然充足，以各家銀行年初備案額度計算，使用進(jìn)度為67.4%；但不同類型銀行分化明顯，國有行備案額度使用較多，城商行、農(nóng)商行等銀行額度較充足�！蔽鞑孔C券固定收益首席分析師姜珮珊分析稱。

　　另有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，當(dāng)前金融市場環(huán)境對同業(yè)存單的需求較為旺盛。同業(yè)存單作為一種短期融資工具，具有流動性好、信用風(fēng)險相對較低等特點，受到了眾多金融機構(gòu)的青睞。特別是在市場資金相對緊張時，同業(yè)存單成為銀行和其他金融機構(gòu)緩解流動性壓力、調(diào)節(jié)資金頭寸的重要手段。

　　銀行負(fù)債端壓力持續(xù)增大

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，同業(yè)存單發(fā)行提速的一大原因是今年銀行存款的流失，導(dǎo)致負(fù)債端出現(xiàn)較大空缺。

　　通常而言，商業(yè)銀行負(fù)債主要分為吸收存款、同業(yè)存放和拆入資金、賣出回購金融資產(chǎn)款、已發(fā)行債務(wù)證券、其他負(fù)債等科目，其中吸收存款為最主要的構(gòu)成部分。隨著今年對“手工補息”的整改、存款利率降低以及對非銀同業(yè)存款利率的調(diào)整等政策實施，銀行體系的存款增長速度出現(xiàn)了顯著減緩，其中大型國有銀行受到的沖擊更大，發(fā)行同業(yè)存單填補空缺成為商業(yè)銀行的共同選擇。

　　“公司存款規(guī)�？s減的主要原因在于市場主體預(yù)期較為悲觀，企業(yè)投資意愿降低，導(dǎo)致企業(yè)減少了對短期流動資金的配置。”郵儲銀行研究員婁飛鵬分析稱，在微觀層面，這表現(xiàn)為企業(yè)的活期存款下降；而在宏觀層面，則體現(xiàn)為狹義貨幣供應(yīng)量(M1)的同比負(fù)增長。

　　婁飛鵬進(jìn)一步解釋稱，整治“手工補息”等措施降低了企業(yè)存款的收益，促使企業(yè)提前償還貸款，進(jìn)而導(dǎo)致信貸投放的同比增速下降，這也是存款減少的一個因素。

　　“銀行存款流失也可能導(dǎo)致流動性壓力加大，通過利率更高的同業(yè)存單融資可能部分抵消存款利率下降的效果。此外，銀行由于存款流失導(dǎo)致流動性指標(biāo)壓力，對信貸投放的風(fēng)險偏好也可能收緊。”中金在一份貨幣金融研究報告中稱。

　　同業(yè)存單累計凈融資規(guī)模創(chuàng)出新高的另一大因素是政府債券發(fā)行的加速。政府債券融資的大量增加導(dǎo)致銀行負(fù)債出現(xiàn)了缺口，需要通過發(fā)行同業(yè)存單來填補。

　　姜珮珊表示，幾乎與4月規(guī)范“手工補息”同步，5月政府債發(fā)行提速，銀行體系是政府債的主要配置力量之一，銀行體系尤其是國有大行為了吸收政府債，依賴同業(yè)存單補充中長期流動性。

　　“從發(fā)行節(jié)奏上也可印證，國有大行從5月開始加速大規(guī)模凈發(fā)行，尤其是在政府債顯著放量的5月、8月、11月、12月，存單發(fā)行均有明顯提速，顯示在存款搬家的大背景下，銀行體系對存單的依賴度提高。”姜珮珊稱。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，今年銀行在負(fù)債端面臨諸多限制，預(yù)計明年將進(jìn)一步增加同業(yè)存單的備案額度。招商證券銀行業(yè)分析師王先爽表示，經(jīng)歷了今年負(fù)債端的掣肘，預(yù)計明年銀行可能會在滿足監(jiān)管要求的前提下進(jìn)一步提升存單備案規(guī)模。

　　值得關(guān)注的是，近期由于同業(yè)存款利率下調(diào)政策的實施以及國債收益率的走低等因素，同業(yè)存單的發(fā)行收益率也呈現(xiàn)波動下行的趨勢。目前，許多大型銀行和股份制銀行發(fā)行的1年期同業(yè)存單收益率已降至約1.60%，相較月初的1.70%水平走低了10BP(基點)。