縮水超750億份 “固收+”產(chǎn)品面臨資金“搬家”壓力 　

　　中國基金報(bào)記者 李樹超

　　9月底以來，股市快速升溫，低風(fēng)險(xiǎn)資金轉(zhuǎn)向投資權(quán)益類資產(chǎn)，“固收+”產(chǎn)品面臨資金“搬家”壓力。

　　規(guī)模環(huán)比縮水超9%

　　近日，多位基金公司人士告訴記者，部分“固收+”基金(統(tǒng)計(jì)基金合同約定持股比例低于30%的偏債混合基金和二級債基)規(guī)模有所下降，一些投資者將資金轉(zhuǎn)投至股票ETF等權(quán)益類產(chǎn)品。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，三季度，“固收+”基金規(guī)模出現(xiàn)9%的縮水，7606億份的存量規(guī)模也是年內(nèi)最低。

　　談及三季度“固收+”基金規(guī)模萎縮的現(xiàn)象，一家大型基金公司表示，規(guī)模縮水與市場企穩(wěn)反彈、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升等因素有關(guān)。

　　該機(jī)構(gòu)分析，首先，“9·24”行情啟動以來，權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績回暖，投資者不再滿足于固收打底、權(quán)益加成的收益結(jié)果，對高股票倉位的偏股型品種需求增加。其次，在“股債蹺蹺板”效應(yīng)下，資金出于降低波動的目的贖回偏債型產(chǎn)品，“固收+”基金規(guī)模隨之下降。最后，在贖回因素以外，來自新發(fā)市場的增量資金減少，也是規(guī)模縮水的原因之一。

　　一位公募“固收+”基金經(jīng)理表示，雖然規(guī)模有所縮水，但“固收+”基金凈值增長，整體管理規(guī)模變化并不明顯。不過，隨著股市節(jié)節(jié)走高，“固收+”基金的吸引力下降，未來可能會面臨更大的市場壓力。

　　華南一位公募人士補(bǔ)充道，上半年“債牛股熊”行情，純債基金表現(xiàn)較好，部分“固收+”基金實(shí)際上以純債策略在運(yùn)作，盡可能減少股票配置。今年8月債市調(diào)整，很多純債基金凈值出現(xiàn)明顯回撤，疊加“9·24”股市行情爆發(fā)，該類基金整體出現(xiàn)了凈贖回情況。

　　多措并舉

　　提升“固收+”基金競爭力

　　在股市升溫、高銳度股票ETF受青睞的背景下，基金公司通過細(xì)分產(chǎn)品定位、加強(qiáng)投資者適當(dāng)性匹配，提升“固收+”基金的競爭力和吸引力。

　　一家大型基金公司表示，“固收+”產(chǎn)品的核心能力在于資產(chǎn)配置和控制回撤的能力，其策略的吸引力在于相對穩(wěn)定收益和有限風(fēng)險(xiǎn)。

　　上述華南基金公司表示，“固收+”基金更適合中低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，股票ETF整體風(fēng)險(xiǎn)等級較高，兩類產(chǎn)品適配不同客戶人群，并不完全沖突。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“固收+”基金可以作為普通投資者資產(chǎn)配置的“底倉”，與高銳度的股票ETF形成資產(chǎn)配置組合。

　　從資產(chǎn)配置角度看，上述華南公募人士補(bǔ)充道，雖然短期遭遇凈贖回，但目前反而是配置“固收+”基金的較好時機(jī)。“股市還沒有徹底轉(zhuǎn)牛，債市仍存在較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會，在這種股債都存在機(jī)會的市場里，‘固收+’策略更有優(yōu)勢”。

　　對于投資“搬家”的投資者，業(yè)內(nèi)人士建議投資者選擇適合自己的產(chǎn)品，平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，避免盲目跟風(fēng)或過于保守。

　　上述大型基金公司表示，在投資中，風(fēng)險(xiǎn)和收益如影隨形。投資者不要盲目追高，要權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資偏好，選擇適合自己的投資標(biāo)的；通過權(quán)益類資產(chǎn)和固收類資產(chǎn)的合理搭配，優(yōu)化資產(chǎn)配置組合。

　　上述華南基金公司表示，作為投資者，更重要的是從個人風(fēng)險(xiǎn)偏好和資金流動性出發(fā)，用合適的錢投向適合的產(chǎn)品，不要盲目跟風(fēng)、追漲殺跌，也不要過于保守，以免錯過配置機(jī)會。