中新經(jīng)緯10月18日電 題：“招商系”集體增持，建筑等相關(guān)行業(yè)有望迎來(lái)估值提升

　　作者 陸灝川 申萬(wàn)宏源證券策略資深高級(jí)分析師

　　牟瑾瑾 申萬(wàn)宏源證券分析師

　　王雪蓉 申萬(wàn)宏源證券分析師

　　王勝 申萬(wàn)宏源證券分析師

　　近日，“招商系”麾下的8家A股上市公司同時(shí)發(fā)布聲明，透露其控股股東或董事長(zhǎng)已遞交正式文件，擬進(jìn)行股份增持或回購(gòu)。隨后，中國(guó)能建也在當(dāng)天晚間公布了其控股股東的增持方案，截至10月14日，參與這一系列動(dòng)作的中央企業(yè)總數(shù)增至9家。

　　這9家公司中的多數(shù)選擇了回購(gòu)或增持策略。深入剖析這些央企的估值水平與基本面，三大突出特點(diǎn)顯而易見(jiàn)：

　　首要特點(diǎn)是高股息。隨著“股票回購(gòu)、增持再貸款”政策初步實(shí)施，總額達(dá)數(shù)千億元，紅利板塊迎來(lái)“票息套利”的新窗口。此前，央行已宣布設(shè)立專項(xiàng)再貸款工具以支持股票回購(gòu)與增持，其利率設(shè)定較為優(yōu)惠。隨著企業(yè)分紅力度的增強(qiáng)，當(dāng)股息率超越再融資成本時(shí)，“票息套利”成為可能，紅利板塊因此有望迎來(lái)回購(gòu)與增持的熱潮。

　　其次，這些公司普遍具有低估值特征。9月24日，證監(jiān)會(huì)就《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》公開征求意見(jiàn)，要求長(zhǎng)期破凈公司制定并披露“估值提升計(jì)劃”。該指引即將正式生效，在此背景下，大盤藍(lán)籌股的股價(jià)訴求愈發(fā)強(qiáng)烈。

　　再次，這些公司的基本面均相當(dāng)穩(wěn)固。市值管理的基礎(chǔ)是價(jià)值創(chuàng)造，而這9家企業(yè)均展現(xiàn)出了這一特質(zhì)。在過(guò)去幾年中，它們的凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入均保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)，且現(xiàn)金流表現(xiàn)優(yōu)異。

　　“招商系”8家上市公司的集體行動(dòng)，不僅彰顯了企業(yè)信心，還可能激發(fā)其他央企的積極響應(yīng)。此外，隨著財(cái)政化債方案的逐步明確與實(shí)施，建筑、建材等相關(guān)行業(yè)有望迎來(lái)估值提升的新機(jī)遇。

　　為了精準(zhǔn)把握這一輪機(jī)遇，筆者建議投資者關(guān)注那些具有較大市值、屬于央企、市凈率較低、股息率較高，且近年來(lái)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入均保持正增長(zhǎng)(排除金融行業(yè))的企業(yè)。當(dāng)然，在積極把握機(jī)遇的同時(shí)，也應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，警惕風(fēng)險(xiǎn)。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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