兩度收購“折戟”后，“連虧”的南華儀器再出手欲取嘉得力控制權(quán)

　　兩度收購“折戟”之后，南華儀器(300417)對嘉得力第三次出手。

　　近日，南華儀器發(fā)布公告稱，公司正在籌劃以支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的方式收購廣東嘉得力清潔科技股份有限公司(下稱“嘉得力”)36%~45%股份事宜。本次交易前，南華儀器已持有嘉得力15%的股權(quán)。交易完成后，南華儀器將取得嘉得力控制權(quán)。

　　值得注意的是，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

　　新三板上市公司嘉得力目前是南華儀器實(shí)際控制人之一楊偉光控制的企業(yè)，楊偉光持有嘉得力42.24%股份，擔(dān)任嘉得力董事長。同時(shí)，楊偉光及其兄楊耀光合計(jì)控制南華儀器20%以上股份表決權(quán)，并簽有《一致行動協(xié)議》，是公司實(shí)際控制人之一。

　　這已經(jīng)是南華儀器第三次擬收購嘉得力。2022年及2023年，南華儀器均發(fā)布過公告，稱其擬收購嘉得力，但都以失敗告終。南方財(cái)經(jīng)全媒體記者查閱資料顯示，近兩年來，嘉得力業(yè)績表現(xiàn)并不理想。2023年，嘉得力“增收不增利”，2024年上半年，嘉得力更是營收利潤雙跌。

　　南華儀器為何執(zhí)著收購嘉得力？過去收購失敗是何原因，本次收購又能否順利進(jìn)行？

　　南華儀器兩次收購未果

　　南華儀器執(zhí)著收購嘉得力，與其近年來陷入經(jīng)營困境，凈利潤持續(xù)減少至虧損有關(guān)。

　　南華儀器是一家專業(yè)從事機(jī)動車檢測設(shè)備及系統(tǒng)、環(huán)境監(jiān)測設(shè)備及系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，于2015年上市。

　　上市伊始，南華儀器發(fā)展十分迅猛。國內(nèi)機(jī)動車環(huán)檢國標(biāo)實(shí)施，給南華儀器帶來了巨大機(jī)遇。2015年至2019年，南華儀器的營業(yè)收入和凈利潤分別由1.69億元、3228萬元增長至5.99億元、2.20億元。

　　但隨著新國標(biāo)全面落實(shí)，絕大部分檢測站相關(guān)設(shè)備已按新國標(biāo)要求更新及配置完畢，相關(guān)檢測設(shè)備的集中性需求減緩，同時(shí)疊加疫情、公司環(huán)境監(jiān)測新產(chǎn)品推廣效果不及預(yù)期等影響，2020年開始南華儀器業(yè)績大幅縮水。

　　2020年、2021年，南華儀器分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.12億元、1.82億元，同比減少47.95%、41.55%；凈利潤6636.52萬元、1224.48萬元，同比減少69.80%、81.55%。2022年，南華儀器凈利潤開始轉(zhuǎn)虧，2022年~2023年，南華儀器凈利潤分別虧損3313.38萬元、414.84萬元。

　　而這段時(shí)間，嘉得力表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，凈利潤增至超兩千萬元。

　　公開信息顯示，嘉得力成立于2003年，是一家清潔產(chǎn)品生產(chǎn)制造企業(yè)，主要產(chǎn)品包括洗地機(jī)、掃地機(jī)、商業(yè)清潔設(shè)備、生物科技清潔劑等，應(yīng)用于交通樞紐、工業(yè)制造、醫(yī)院學(xué)校、辦公樓宇等領(lǐng)域，2015年，公司在新三板掛牌上市，代碼為831992。

　　上市后，嘉得力發(fā)展十分穩(wěn)健。2015年~2022年，嘉得力營收從5245.35萬元增至12737.24萬元，凈利潤從92.65萬元增至2181.58萬元。雖然2023年嘉得力凈利潤有所下滑，但也有2149.93萬元。

　　南華儀器多次在《籌劃重大資產(chǎn)重組的提示性公告》中提及，收購嘉得力，將拓展南華儀器在大環(huán)保產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品及服務(wù)范圍，使其業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平有所提升，有利于加強(qiáng)公司綜合競爭力。

　　2022年7月1日，南華儀器就發(fā)布公告稱，公司與嘉得力部分股東簽署《收購意向書》，擬以現(xiàn)金收購嘉得力35%~60%股份的方式，取得其控制權(quán)。

　　不過，僅四個(gè)多月后的11月18日，南華儀器就決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，變更為以現(xiàn)金方式收購嘉得力15.2475%股權(quán)，并稱收購計(jì)劃改變的主要原因是交易方案預(yù)計(jì)無法在期望時(shí)間內(nèi)完成。

　　截至2023年2月，南華儀器通過大宗交易的方式，以2250萬元的價(jià)格受讓了嘉得力15%的股權(quán)。在獲得嘉得力部分股權(quán)兩個(gè)半月后，2023年4月15日，南華儀器再次宣布，擬以現(xiàn)金收購嘉得力30%~45%股份的方式，以取得嘉得力控制權(quán)。

　　但是，南華儀器控股嘉得力依舊未能取得成功。2023年5月31日，南華儀器公告稱，鑒于本次重組涉及交易相關(guān)方未能就最終交易條款達(dá)成一致意見，經(jīng)交易各相關(guān)方協(xié)商后，決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

　　嘉得力營收利潤雙跌

　　距離第二次收購失敗不到一年，嘉得力的情況已發(fā)生巨大變化。2023年，嘉得力凈利潤已有小幅下滑，今年上半年，更是營收盈利雙跌。

　　半年報(bào)顯示，2024年上半年，嘉得力實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6153.19萬元，同比減少10.90%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤785.97萬元，同比減少39.97%。

　　針對營收利潤下行的原因，嘉得力沒有在半年報(bào)中具體說明。不過，嘉得力坦言，公司所處細(xì)分行業(yè)為商用清潔設(shè)備制造業(yè)。目前行業(yè)都以采購零部件后組裝成產(chǎn)成品的方式為主進(jìn)行生產(chǎn)，技術(shù)門檻較低，競爭者較容易進(jìn)入，從而造成激烈的市場競爭。

　　更值得一提的是，在業(yè)績下滑的情況下，上半年嘉得力管理費(fèi)用較上年同期增加329.50萬元，增幅70.98%。與此同時(shí)，嘉得力還舉債向南華儀器購買土地和房屋建筑物。上半年，嘉得力購買了南華儀器位于廣東省佛山市南海區(qū)桂城街道夏南路59號的房屋建筑物及土地使用權(quán)，實(shí)際交易金額5006.84萬元(不含稅)，并購買了南華儀器其他固定資產(chǎn)6.72萬元(不含稅)。

　　由于購買不動產(chǎn)，上半年嘉得力投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-6004.69萬元，同比-5632.93%；為支付投資費(fèi)用，嘉得力報(bào)告期內(nèi)向銀行貸款，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2353.75萬元，同比增長346.64%。

　　嘉得力業(yè)績出現(xiàn)下滑，南華儀器主營業(yè)務(wù)也仍無改善。

　　2024年上半年，南華儀器實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3678.52萬元，較去年同期減少31.19%，其中機(jī)動車檢測設(shè)備及系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3350.03 萬元，較去年同期減少30.49%，環(huán)保監(jiān)測設(shè)備及系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入248.43 萬元，較去年同期減少33.35%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-953.12萬元，較去年同期減少55.32%。下滑原因仍然是機(jī)動車檢測行業(yè)車檢頻次減少，以及公司環(huán)境監(jiān)測新產(chǎn)品推廣效果不及預(yù)期。

　　此外，上半年，南華儀器三費(fèi)占比上升明顯，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)1880.58萬元，三費(fèi)占營收比重51.12%，同比增長36.53%。

　　不過，由于賣地和房屋給嘉得力所獲得的收益等，上半年，南華儀器實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的股東凈利潤倒是扭虧為盈了，為2616.19萬元，較去年同期增長642.74%。

　　在自身主營業(yè)務(wù)持續(xù)下滑、各項(xiàng)費(fèi)用居高不下的情況下，南華儀器收購嘉得力能有多大的勝算？再疊加收購標(biāo)的嘉得力如今營收盈利雙跌，即便收購成功，又能給南華儀器帶來多少幫助與轉(zhuǎn)機(jī)？這些問題都還有待解答，南方財(cái)經(jīng)也將持續(xù)關(guān)注收購進(jìn)展。

　　記者林平 佛山報(bào)道