美國傳統(tǒng)零售業(yè)苦戰(zhàn)：破產(chǎn)潮下，傳統(tǒng)消費旺季不保？

　　作者 馮迪凡

　　美國消費傳統(tǒng)旺季即將到來，但對于負債累累的零售商而言，即將來臨的可能是一場新挑戰(zhàn)。

　　根據(jù)美國全國零售聯(lián)合會(NRF)最新一項調查稱，今年美國萬圣節(jié)消費將下降5%，降至116億美元。

　　其中，禮品卡和服裝銷售的降幅可能最大，這對依賴這類季節(jié)性消費的商家來說是一個打擊，而今年對該行業(yè)來說已經(jīng)是艱難的一年：他們正在與不斷增加的管理費用和消費者購買更便宜產(chǎn)品的趨勢作斗爭。

　　由于今年美國失業(yè)率走高，基本通脹率居高不下，收入水平較低的家庭普遍陷入困境。藝術和手工藝品零售商麥克爾斯公司(Michaels)在最近的財報電話會議上表示，收入低于10萬美元的家庭正在縮減開支，導致放入購物籃中的商品數(shù)量減少。

　　同時，值得注意的是，2024年，美國幾家大型零售商面臨財務崩潰，凸顯了零售業(yè)的持續(xù)動蕩。美國折扣零售連鎖店必樂透(Big Lots)、知名海鮮連鎖餐廳紅龍蝦(Red Lobster)等企業(yè)曾經(jīng)是行業(yè)的中流砥柱，如今也加入了高調破產(chǎn)的行列。

　　長期在加利福尼亞州從事美線海運業(yè)務的資深人士羅杰對第一財經(jīng)記者表示，從美國貿易數(shù)據(jù)服務提供商笛卡爾(Descartes)統(tǒng)計的美國海關數(shù)據(jù)來看，今年8月貨量比7月少了5%，7月的貨量目前是今年的頂峰。從歷史環(huán)比數(shù)據(jù)看，去年8月環(huán)比微增2%，2019年時則微跌1%�！澳壳翱�9月份還可以，但同8月差不多，也沒有7月高”。

　　他解釋道，雖然美國消費者總體消費降級，買東西還是剛需，沒有看到因為擔心經(jīng)濟衰退而帶來的消費不振。同時，美國零售商們還是保持相對謹慎態(tài)度，并沒有大幅增加庫存，大家還在觀望之中。

　　萬圣節(jié)的購物季開局

　　在疫情時期，有比以往任何時候都更多的消費者開始購買萬圣節(jié)裝飾品，幫助推動了創(chuàng)紀錄的增長。譬如，根據(jù)NRF的數(shù)據(jù)，從2019年到2024年，萬圣節(jié)裝飾品的總支出增長了42%，從26億美元增至38億美元(預計)。

　　在美國的消費季中，萬圣節(jié)已不僅僅是一天，它已成為整個秋季的代名詞。2023年，萬圣節(jié)銷售額曾達到創(chuàng)紀錄的122億美元。

　　零售商正在迎合這一熱潮。無論是星巴克比以往更早推出南瓜香拿鐵，還是家居連鎖Crate&Barrel宣稱“萬圣是一個完整的季節(jié)”，零售商們都在提供萬圣節(jié)購物者想要的延伸服務。

　　NRF的數(shù)據(jù)顯示，今年47%的消費者計劃在10月開始之前就購買萬圣節(jié)服裝、裝飾品等；同時，在美國25歲至34歲的年輕人更喜歡萬圣節(jié)：他們在萬圣節(jié)的人均消費為124.43美元，比整體消費者高出約20美元，也更有可能提早擺放門廊上的南瓜或鬼怪裝飾品。

　　整體上，在各類消費中，糖果仍然最受歡迎，預計總支出將達到35億美元；裝飾品總支出預計將達到38億美元，還有服裝(38億美元)和賀卡(5億美元)，其中與去年一樣，成人服裝的總支出預計可達18億美元，而兒童服裝的支出預計為13億美元。與往年一樣，人們對寵物服裝的興趣保持穩(wěn)定，預計將達到7億美元。

　　不過如前所述，總體上零售商預期今年的萬圣節(jié)銷售總額將同比下降5%。參加的人們計劃平均花費103.63美元，比去年創(chuàng)下的108.24美元的紀錄減少了約4.62美元。

　　72%的消費者計劃今年慶祝萬圣節(jié)，其中，折扣店(37%)仍然是購買萬圣節(jié)物品的首選，其次是萬圣節(jié)/服裝專賣店(33%)和網(wǎng)上購物(33%)。

　　羅杰對記者表示，目前從消費者實體感覺而言，并沒有感到美國的通脹回落。在外吃飯等消費仍然比疫情前貴得驚人。

　　一位近期從瑞士回華盛頓探親訪友的美國人士則對記者表示，他感覺目前美國在衣食住行上已經(jīng)和瑞士一樣貴了，在以往如果賺瑞郎在美國消費沒有壓力，而現(xiàn)在則感到區(qū)別不大了。

　　受天氣和罷工等因素影響，最新公布的美國通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)略有波動。密歇根大學消費者調查的初步結果顯示，美國消費者信心本月迄今有所下降，而對未來一年的通脹預期有所上升。受部分服務類別價格上升影響，9月核心通脹消費者物價指數(shù)(CPI)和工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)月率略高于市場預期。

　　美國勞工部稱，至10月5日當周美國初請失業(yè)金人數(shù)增加了3.3萬，至25.8萬人，為2023年8月初以來的最高水平，也創(chuàng)下自2021年7月以來的最大單周增幅。

　　律師事務所Debevoise&Plimpton合伙人維斯歌博(Erica Weisgerber)表示：“2024年對各零售商來說都是一場完美的風暴。通貨膨脹、運營成本高企、消費者支出減少對實體零售商來說尤其具有挑戰(zhàn)性，而在線零售商則在亞馬遜等電商巨頭的激烈競爭中苦苦掙扎�！�

　　值得注意的是，10月17日美國將發(fā)布的零售銷售報告很關鍵，這一數(shù)據(jù)將反映美國消費者和經(jīng)濟的狀況。

　　彭博經(jīng)濟研究所(Bloomberg Economics)預計該數(shù)據(jù)將顯示，在經(jīng)歷了夏季的追趕之后，零售銷售增長將受到抑制，制造業(yè)生產(chǎn)也將放緩。

　　S&P Global Market Intelligence首席商業(yè)經(jīng)濟學家威廉木森(Chris Williamson)對記者表示，本周三公布的9月份最新消費物價通脹數(shù)據(jù)將備受期待。同時，零售銷售和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)也將評估美國經(jīng)濟在9月份的韌性。

　　羅杰對記者表示，目前從數(shù)據(jù)上看，美國零售額在繼續(xù)增長；庫存增加跟零售保持同步，甚至略慢，可以看出零售商并沒有盲目地大量補充庫存。“總體上還在觀望之中�！彼麑τ浾弑硎�。

　　零售業(yè)面臨重組挑戰(zhàn)

　　業(yè)績下滑給美國整個零售業(yè)帶來了挑戰(zhàn)，被淘汰出局的零售商越來越多，導致了今年美國幾起備受矚目的破產(chǎn)案。譬如成立于1943年，至今已有80多年歷史的美國布料和工藝品零售商喬安百貨(Joann)。

　　實際上，在去年風險評估機構CreditRiskMonitor發(fā)布的零售商破產(chǎn)評級中，有11家美國零售商存在破產(chǎn)風險，其中就包括喬安百貨、大型家居禮品零售商Kirkland's和必樂透等。

　　以喬安百貨為例，在宣布破產(chǎn)之前，該公司資產(chǎn)總額為22.6億美元，債務總額達24.4億美元。今年3月，喬安百貨已經(jīng)根據(jù)《美國破產(chǎn)法》第11章申請破產(chǎn)保護。作為破產(chǎn)程序的一部分，喬安百貨獲得1.32億美元的融資，同時要削減約5.05億美元的融資債務。

　　據(jù)第一財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，到10月為止，2024年在美國申請破產(chǎn)的零售巨頭包括紅龍蝦、身體小鋪(The Body Shop)、美國知名木制玩具商KidKraft、喬安百貨、美國折扣零售商“99美分商店”(99 Cents Only Stores)、美國知名時尚零售商Express等十家。

　　咨詢公司艾睿鉑(AlixPartners)公司扭虧業(yè)務合伙人埃特林(Holly Etlin)評論道：“零售商們發(fā)現(xiàn)，他們在提高效率方面做得還不夠。”

　　同時，在疫情期間不少陷入經(jīng)營困境的零售業(yè)企業(yè)目前都由私募股權基金所有。譬如被私募股權公司Hellman & Friedman宣布收購的美國家居用品零售商At Home等。

　　穆迪評級公司數(shù)據(jù)顯示，家居用品、服裝和業(yè)余愛好零售商在受困零售商名單中占主導地位，因為它們的債務規(guī)模意味著缺乏流動性，無法與資本雄厚的競爭對手競爭。穆迪在上個月的一份報告中說，隨著資本市場對陷入困境的公司避而遠之，過去一年有更多的零售商轉向破產(chǎn)而非不良資產(chǎn)交易所，因為這些公司需要更深入徹底的重組，而重組最好在法庭上進行。這份報告顯示，在截至今年6月的三個月里，破產(chǎn)保護的季度申請量升至2012年以來的最高水平，這是大趨勢的一部分。

　　私募股權基金普遍無法對沖借貸成本上升的風險，這也意味著私募股權基金更無力拯救陷入困境的企業(yè)，這可能會對經(jīng)濟和就業(yè)產(chǎn)生連鎖反應。風險分析提供商Rapid Ratings International執(zhí)行主席蓋勒特(James Gellert)說：“由于倍數(shù)崩潰和杠桿交易的利率飆升，經(jīng)常為零售商提供支持的私募股權公司陷入了新交易的低潮�！�

　　美國法院行政辦公室公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年，破產(chǎn)申請數(shù)量猛增16.8%，從上一年的38.8萬件增加到近45.3萬件(包括企業(yè)破產(chǎn)和非企業(yè)破產(chǎn))。大多數(shù)申請破產(chǎn)的零售和食品業(yè)巨頭都選擇了《美國破產(chǎn)法》第11章。第11章允許公司重組債務、繼續(xù)經(jīng)營并與債權人談判交易，同時避免完全停業(yè)。這也給了公司時間進行重大戰(zhàn)略調整，如縮減規(guī)模、關閉業(yè)績不佳的門店或重新談判租約。