ETF一路狂飆，歷史機(jī)遇下這些方面還尚待優(yōu)化

　　作者：安卓 

　　ETF具有成本低廉、交易靈活、品種豐富的特點(diǎn)，可以在長期配置、短期波動(dòng)，也可以結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理工具構(gòu)建各種策略。

　　“這波市場(chǎng)行情以后，大家可以清晰地看到ETF和其他的市場(chǎng)工具成為了上漲過程中很多投資者特別是個(gè)人投資者參與市場(chǎng)的首選。”10月11日，華夏基金總經(jīng)理李一梅在ETF市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展生態(tài)大會(huì)上說。

　　華安基金總經(jīng)理助理許之彥也表示，如今，ETF已不再是簡單的投資賽道，而是重要的業(yè)務(wù)板塊。

　　ETF加速擴(kuò)容

　　近年來，ETF步入了高速發(fā)展的快車道，憑借其獨(dú)特的市場(chǎng)定位與優(yōu)勢(shì)，已成為廣大投資者資產(chǎn)配置不可或缺的重要工具之一。同時(shí)，ETF市場(chǎng)的產(chǎn)品體系日益豐富，為投資者提供了更加多元、靈活的投資選擇。

　　李一梅表示，當(dāng)前境內(nèi)ETF市場(chǎng)總規(guī)模超3.6萬億元。經(jīng)過20年發(fā)展，ETF已逐漸成為市場(chǎng)資金的焦點(diǎn)。從規(guī)模變化來看，境內(nèi)ETF從0到1萬億用了16年；從1萬億到2萬億用了3年，而時(shí)隔10個(gè)月后，在今年9月突破3萬億，這就是一個(gè)真正的加速上升的過程。

　　數(shù)據(jù)顯示：截至10月10日，全市場(chǎng)ETF規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3.65萬億，較年初增加了1.6萬億。

　　不過，目前ETF的規(guī)模占股票市場(chǎng)僅接近4%，相比美國市場(chǎng)的7.7萬億美元還有很大的上升空間。 年內(nèi)，資本市場(chǎng)新“國九條”發(fā)布，其中特別提出：建立交易型開放式指數(shù)基金(ETF)快速審批通道，推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展。

　　對(duì)此，深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，新“國九條”明確提出要推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展。目前在提振資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)過程中，ETF市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展迎來難得的機(jī)遇，ETF所具有的省錢、省心、省時(shí)、省力的特有優(yōu)勢(shì)日益獲得投資者的認(rèn)可。

　　在眾多的ETF產(chǎn)品中，寬基指數(shù)ETF的表現(xiàn)尤為突出。李一梅認(rèn)為，在發(fā)展趨勢(shì)上，寬基依舊是ETF產(chǎn)品中最有生命力的，未來的占比、規(guī)模將會(huì)持續(xù)上升。同時(shí)，行業(yè)指數(shù)還在持續(xù)優(yōu)化、跨境指數(shù)產(chǎn)品有望加速。對(duì)于投資者來說，對(duì)于ETF的訴求也將由單品向策略化、組合化的“解決方案”發(fā)展。

　　這些方面還尚待優(yōu)化

　　富國基金總經(jīng)理陳戈認(rèn)為，未來ETF市場(chǎng)還要作出一些優(yōu)化。一是優(yōu)化產(chǎn)品、二是提升市場(chǎng)流動(dòng)性、三是豐富配套衍生品、四是改善投資體驗(yàn)。

　　“目前ETF雖然規(guī)模較大，但同質(zhì)化比較嚴(yán)重，主要集中在以滬深300為代表的傳統(tǒng)寬基產(chǎn)品，可以進(jìn)一步優(yōu)化更新，比如說豐富指數(shù)投資策略等。另外，權(quán)益ETF一家獨(dú)大，應(yīng)該協(xié)調(diào)發(fā)展商品ETF、債券ETF等，給投資者更多的選擇�！标惛暾f。

　　萬家基金董事長方一天建議要進(jìn)一步豐富ETF的功能，包括其中的分紅。

　　“參考日本經(jīng)驗(yàn)，日本的公募基金每月分紅的基金數(shù)量占比達(dá)到19%。而2024年之前，ETF市場(chǎng)的分紅并不普遍，連續(xù)分紅的產(chǎn)品數(shù)量更是屈指可數(shù)。新‘國九條’提出強(qiáng)化上市公司分紅，所以，上半年我們看到境內(nèi)ETF分紅的頻率和金額都大幅增加。”方一天說。

　　另外，方一天還指出，要推動(dòng)改變ETF基金的銷售模式，塑造產(chǎn)品的合理預(yù)期。

　　“過去ETF比較看重首發(fā)規(guī)模，但短期營銷帶來的投資者黏性較差，普遍存在上市后規(guī)模出現(xiàn)較大的縮水，這對(duì)管理人、銷售機(jī)構(gòu)和投資者來說都是消耗。其實(shí)，重首發(fā)、輕后續(xù)的局面也是困擾行業(yè)多年的問題。”方一天說。

　　方一天認(rèn)為，相較首發(fā)而言，通過持續(xù)營銷做好投資者的深度服務(wù)，以投資者回報(bào)開展銷售工作，是幫助投資者彌合和消除實(shí)際收益與預(yù)期收益的差距。

　　“引進(jìn)來”與“走出去”

　　ETF既是矛又是盾，也是耐心資本的重要組成。隨著資本市場(chǎng)高水平開放穩(wěn)步推進(jìn)，紅利持續(xù)釋放，外資投資中國資產(chǎn)的便利性進(jìn)一步提升，在全球資產(chǎn)配置的浪潮中，中國A股估值心理逐步顯現(xiàn)，國際投資者通過ETF配置中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的需求在持續(xù)提升。

　　在ETF跨境合作方面，南方基金副總經(jīng)理俞文宏認(rèn)為，ETF的國際化是高水平對(duì)外開放的生動(dòng)實(shí)踐，既服務(wù)了居民財(cái)富管理需求，也為境內(nèi)市場(chǎng)引入活水。

　　在境外資產(chǎn)引進(jìn)來的方面，俞文宏認(rèn)為，跨境ETF滿足了投資者的全球配置需求，為保險(xiǎn)、年金等中長期資金提供了便捷投資工具，同時(shí)跨境投資對(duì)投資者選擇標(biāo)的的能力提出了更高的要求，而指數(shù)投資市場(chǎng)透明、風(fēng)格穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，也有助于幫助投資者分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　在境內(nèi)市場(chǎng)走出去方面，俞文宏認(rèn)為，引導(dǎo)國際資金通過ETF參與A股市場(chǎng)投資，有助于進(jìn)一步豐富中國資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，引入長期活水。同時(shí)海外投資者也能通過其自身的投資研究能力，發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，提升境內(nèi)資本市場(chǎng)的透明性和有效性。