險企增資發(fā)債熱潮持續(xù) 前三季度“補血”超千億 　

　　資本金是險企穩(wěn)健發(fā)展的底牌，年內又一批保險機構先后啟動增資計劃，補充彈藥庫。10月10日，據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，前三季度30家險企多渠道“補血”合計超千億元。

　　業(yè)內人士分析，隨著行業(yè)的發(fā)展和對償付能力要求的提高，保險行業(yè)對于資本的需求也在迅速增加，在盈利能力不佳、自身“造血”能力不足的情況下，保險公司只能選擇通過發(fā)債、增資等途徑補充資本。

　　從目前的增資渠道來看，發(fā)債和股東直接增資是當前險企資本補充的兩個主要渠道。據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，今年前三季度，保險公司通過增資和發(fā)債“補血”規(guī)模超千億。其中，股東直接增資總額為204.01億元，發(fā)債規(guī)模達798億元。一些公司的增資擴股計劃已獲監(jiān)管批復，仍有部分險企的資本金“在路上”。

　　股東直接增資方面，前三季度信美人壽、橫琴人壽、中國鐵路保險等超20家險企選擇股東直接增資，合計增資規(guī)模達204.01億元。

　　除直接增資外，發(fā)債也是保險公司補充資本的主要渠道。今年以來，包括中國人壽、利安人壽、新華保險、平安產(chǎn)險、太保壽險等在內的8家保險公司通過發(fā)行資本補充債券或永續(xù)債券的方式進行資本補充，累計發(fā)債規(guī)模達到了798億元。

　　通過統(tǒng)計可以看出，發(fā)債進行資本補充的以大型保險公司為主。并且，百億規(guī)模的大額債券頻頻落地，新華保險、平安產(chǎn)險、中國人壽均發(fā)行了百億或超百億規(guī)模的債券。中國礦業(yè)大學(北京)管理學院碩士生企業(yè)導師支培元表示，頭部保險企業(yè)積極采納債券發(fā)行策略以充實資本，此舉措根植于多維考量。

　　支培元進一步分析，首先，鑒于業(yè)務體量的持續(xù)擴大，頭部險企面臨更嚴格的償付能力與風險管理挑戰(zhàn)，充裕的資本儲備成為維系運營韌性的基石。其次，全球金融生態(tài)的不確定性和市場波動性的上升，要求保險公司預先籌備資本緩沖帶，以抵御未來不可預見的沖擊。再次，監(jiān)管規(guī)范趨嚴背景下，資本充足率成為衡量機構穩(wěn)健性的關鍵標尺，遵循監(jiān)管框架成為資本充實的強制性要求。相較于股東直接注資的傳統(tǒng)模式，債券融資展現(xiàn)出了更高的操作彈性與成本優(yōu)勢。時逢當期利率環(huán)境趨向溫和，債券發(fā)行成本相較過往呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

　　密集增資發(fā)債背后，是險企提升償付能力、補充資本“彈藥庫”的內在需求。

　　今年是“償二代二期工程”三年過渡期的最后一年，業(yè)內普遍認為，險企資本補充需求仍將維持高位。盤古智庫高級研究員江瀚表示，當前，保險業(yè)面臨市場競爭加劇、保險產(chǎn)品創(chuàng)新帶來的風險、保險資金運用的壓力等。為了應對這些壓力，保險公司需要進一步加強風險管理，提高公司的治理水平，優(yōu)化公司的業(yè)務結構。

　　不過，在股東出資意愿不強的背景下，擴寬融資渠道、創(chuàng)新資本補充工具是行業(yè)需要思考的問題。江瀚對此建議，監(jiān)管可以鼓勵保險公司探索更多的資本補充工具和渠道，如定向增發(fā)、發(fā)行優(yōu)先股等，以滿足不同險企的資本需求。監(jiān)管還可以加強市場監(jiān)管，推動保險行業(yè)的市場化改革，優(yōu)化保險市場的競爭環(huán)境，降低險企的融資門檻，為險企提供更加公平、透明的融資環(huán)境。

　　北京商報記者 李秀梅