46只股票ETF上演“20CM”刷屏好戲，高溢價風(fēng)險頻現(xiàn)

　　作者：曹璐 

　　10月8日，節(jié)后首個交易日，A股市場延續(xù)節(jié)前高歌猛進勢頭，三大股指保持震蕩上揚態(tài)勢。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)漲幅分別擴至17.31%、20.69%、34.84%。

　　隨著投資熱情的走高，居民開戶熱情激增，踏空資金跑步入場，市場成交額屢屢刷新紀(jì)錄，10月8日當(dāng)天收盤成交額更是擴大至3.58萬億元，創(chuàng)下歷史高點。同時，ETF產(chǎn)品升溫明顯，46只跟蹤創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等相關(guān)指數(shù)的產(chǎn)品上演“20CM”的刷屏模式，69只產(chǎn)品的成交額較前一交易日實現(xiàn)翻倍。

　　在交投情緒火熱的交易日里，沉寂多時的基金公司也迎來“連軸轉(zhuǎn)”的日子。多位基金公司人士告訴第一財經(jīng)，“忙瘋了”“已經(jīng)加班好幾天了”“營銷報告、產(chǎn)品宣傳、線上投研……各個業(yè)務(wù)條線都動起來了”。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，短期來看，長久壓抑之后的爆發(fā)異常猛烈，增量資金大量涌入之下市場情緒快速從谷底走至亢奮。但政策的落地見效需要時間，增量資金驅(qū)動的普漲行情告一段落后市場波動或放大，建議投資者警惕大波動行情和沖高后踩踏式止盈。

　　市場火熱、資金搶籌

　　10月8日，A股市場延續(xù)節(jié)前高歌猛進勢頭，三大股指集體大幅高開。上證指數(shù)開盤站上3600點至3674.4點，隨后漲幅震蕩收窄。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)報收3489.78點，單日上漲4.59%。深證成指上漲9.17%至11495.1‬點，創(chuàng)業(yè)板指大漲17.25%至2550.28‬點。

　　從盤面來看，在31個申萬一級行業(yè)中，除了煤炭行業(yè)下跌1.02%以外，其余30個行業(yè)均“飄紅”。其中，計算機板塊以13.23%領(lǐng)漲，電子、電力設(shè)備、美容護理、通信、國防軍工等板塊的漲幅均超10%。

　　大漲之下，A股交投氛圍空前火爆，僅20分鐘成交額就破萬億元，創(chuàng)最快破萬億元紀(jì)錄。午后，成交額突破3萬億元大關(guān)，收盤成交額擴大至3.58萬億元，較上一交易日增加8720余億元，可以看到，市場活躍度較之節(jié)前再度顯著提升。

　　隨著市場投資熱情的點燃，各路資金正通過ETF瘋狂搶籌。多只兩創(chuàng)方向的寬基ETF開盤不久就接連上漲20%。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月8日，在已有數(shù)據(jù)的790只股票型ETF產(chǎn)品中，超過九成產(chǎn)品飄紅上漲。

　　其中，有262只ETF的單日漲幅超過10%，46只ETF產(chǎn)品單日漲幅在20%及以上，主要涉及創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50等方向。如漲幅最高的華夏創(chuàng)業(yè)板動量成長ETF、招商創(chuàng)業(yè)板大盤ETF，為20.08%。此外，醫(yī)療、半導(dǎo)體、人工智能、科技等多只相關(guān)主題ETF漲超10%。

　　與此同時，多只ETF產(chǎn)品出現(xiàn)成交額大幅放量的情況。記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，股票型ETF的全天成交額為3485.28億元，環(huán)比增加五成。在這之中，有223只ETF產(chǎn)品的單日成交額超過1億元，有69只產(chǎn)品的成交額較前一交易日實現(xiàn)翻倍。

　　其中，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF當(dāng)天成交額為474.86億元，較之前一日的145.33億元增加了2.27倍。博時上證科創(chuàng)板新材料ETF的成交額同樣從前一日的0.44億元擴至8.84億元，環(huán)比增加19倍。

　　市場的火熱不只體現(xiàn)于此。由于市場的大漲，多只ETF因資金搶籌現(xiàn)象而出現(xiàn)明顯的溢價。即便基金公司公告提示風(fēng)險甚至停牌“預(yù)警”，這類產(chǎn)品的高溢價風(fēng)險仍在持續(xù)。

　　10月8日，中銀證券創(chuàng)業(yè)板ETF于當(dāng)日開市起至10:30停牌，公告中明確指出該基金在二級市場的交易價格出現(xiàn)較大幅度的溢價，交易價格偏離基金份額參考凈值的幅度較大。截至收盤，該基金的IOPV溢折率仍達13.96%。

　　類似的情形也在多只雙創(chuàng)主題ETF產(chǎn)品中上演。國聯(lián)安創(chuàng)業(yè)板科技ETF、招商創(chuàng)業(yè)板大盤ETF、易方達上證科創(chuàng)板100增強策略ETF、平安創(chuàng)業(yè)板ETF也出現(xiàn)了超過10%的溢價。

　　據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，10月8日，有87只ETF產(chǎn)品的IOPV溢折率超過5%，而在上一個交易日(9月30日)這一數(shù)字為26只。據(jù)不完全統(tǒng)計，同一日行業(yè)陸續(xù)發(fā)布了超過80份基金溢價風(fēng)險提示公告。

　　反彈大概率或?qū)⒀永m(xù)

　　A股市場為何會有如此積極表現(xiàn)？“盤中股指波動較大，主要與節(jié)前資金部分獲利了結(jié)有關(guān)�！庇磊A基金策略分析師潘廣躍受訪稱，國慶期間居民開戶熱情高漲，踏空資金逐步入場背景下，市場短期增量資金可期。

　　潘廣躍認(rèn)為，9月26日中共中央政治局召開會議，會議召開時點以及內(nèi)容均超預(yù)期，預(yù)示后續(xù)更多政策有望陸續(xù)落地，支撐經(jīng)濟基本面持續(xù)復(fù)蘇，改善市場此前悲觀預(yù)期。

　　興銀基金也對第一財經(jīng)表示，如此表現(xiàn)主要有兩方面的因素。一是因為5月份以來的調(diào)整嚴(yán)重向下偏離，萬得全A(除金融、石化)指數(shù)的PB已經(jīng)接近負2倍標(biāo)準(zhǔn)差，大量的個股顯示出深度價值；其次是以金融口政策為開端，一系列的貨幣政策、房地產(chǎn)政策和財政政策正視問題，及時有效、精準(zhǔn)發(fā)力，這給予了市場強大的信心。

　　那么，站在當(dāng)前時點，這份“火熱”能持續(xù)多久？

　　“指數(shù)仍有空間。”長城基金高級宏觀策略研究員汪立對第一財經(jīng)表示，無論從全A漲幅、估值上漲幅度還是最高點位來看，若后續(xù)轉(zhuǎn)牛，指數(shù)向上仍有較大空間。

　　“若演繹成中期級別行情，具備景氣優(yōu)勢的行業(yè)在后續(xù)有望兼具高勝率和高賠率�！痹谕袅⒖磥�，一方面，在牛市前的快速上漲躁動期過后，市場在冷靜后往往會經(jīng)歷一段時間的震蕩調(diào)整，再可能轉(zhuǎn)為中期級別的牛市行情。在此期間，景氣是各行業(yè)超額的重要因素。另一方面，若后續(xù)演繹為中期級別的牛市，回調(diào)期間漲幅靠前的行業(yè)過往也能在后續(xù)的牛市行情中相對占優(yōu)。

　　潘廣躍告訴第一財經(jīng)，向后看，有利變化有望令樂觀者大幅增加，預(yù)計交易機會將顯著增多，A股反彈大概率或?qū)⒀永m(xù)，但需注意技術(shù)性回撤的節(jié)奏。中期維度，財政端是否發(fā)力以及實際寬信用效果是決定A股中期反轉(zhuǎn)的核心。

　　“10月8日市場波動明顯加劇，指數(shù)在大幅高開后一度于盤中跳水回落，后再獲資金承接而再度彈升，可見隨著市場連續(xù)的快速上漲整體的分歧逐步加大。”滬上一位基金投研人士則對第一財經(jīng)表示，在市場交投持續(xù)活躍的背景下，行情戛然而止的概率或較低，但預(yù)計盤中類似劇烈波動或?qū)⒎磸?fù)上演。

　　汪立也提醒道，應(yīng)警惕大波動行情和沖高后踩踏式止盈。“短期快速沖高后的回調(diào)是更猛烈的，借鑒歷史，沒有基本面支撐的標(biāo)的或回調(diào)更深。短期大漲期間，指數(shù)通常會有從‘不理性-理性-不理性’的情緒發(fā)酵過程，在此過程中仍需聚焦基本面較優(yōu)的板塊，警惕沖高后帶來的止盈風(fēng)險�！彼�說。

　　興銀基金也告訴第一財經(jīng)，市場中仍然存在大量的深度價值個股等待挖掘，因此會積極挖掘那些估值、市值等都在底部，成長空間和路徑較為確定的優(yōu)質(zhì)個股，對于那些完全與市場情緒相關(guān)的個股，即使?jié)q幅較大，也會逐步退出。