基金經(jīng)理高喊“全面轉(zhuǎn)向” 加倉手速趕不上漲速

　　證券時(shí)報(bào)記者 裴利瑞

　　9月26日，一位權(quán)益基金經(jīng)理在朋友圈用四個(gè)字寫下了自己對(duì)行情的判斷——“全面轉(zhuǎn)向”。

　　過去一周，在一攬子重磅利好政策的組合拳下，股市上演了一場(chǎng)超級(jí)大反攻。自9月24日至9月27日，僅僅4個(gè)交易日，上證指數(shù)便上漲12.32%，收復(fù)3000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指大漲23.19%，其中9月27日更是以10%的漲幅創(chuàng)下歷史單日最大漲幅；同期，港股也一路狂飆，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別大漲13.07%、20.41%。

　　“全面轉(zhuǎn)向”或是行情一路狂飆給出的信號(hào)，抑或是基金行業(yè)在沉寂3年后的希冀。

　　一方面，伴隨著眾多基金重倉股的超跌反彈，部分基金已經(jīng)反彈約30%，雖然仍然有基金經(jīng)理在感慨“追不上指數(shù)、來不及加倉”，但不得不承認(rèn)，公募基金終于迎來了揚(yáng)眉吐氣的一周，各大基金公司和代銷平臺(tái)已經(jīng)排滿上百場(chǎng)基金直播，投研、營(yíng)銷、銷售、投教……基金公司各個(gè)業(yè)務(wù)條線都開始忙碌起來。

　　而更為難得的是，除了股市上漲帶來的信心外，近期出臺(tái)的多條政策也優(yōu)化了基金行業(yè)的各類制度措施，給行業(yè)的穩(wěn)步改革吃下定心丸，公募基金行業(yè)迎來了雙重利好。

　　追不上指數(shù)的懊惱

　　“這是一場(chǎng)超預(yù)期的報(bào)復(fù)性上漲。”在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)，有基金經(jīng)理這樣形容近期的股市，“從2021年到現(xiàn)在，大家在熊市里煎熬了3年，很多基金都有百分之三四十的回撤，所以最近的上漲是政策的催化，也是情緒的釋放，大家都在期待一場(chǎng)酣暢淋漓的上漲�！�

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自9月24日至27日，全市場(chǎng)有218只基金反彈超20%，其中，博時(shí)金融科技ETF、華寶金融科技ETF、華夏金融科技ETF分別大漲29.76%、29.67%、29.36%，券商股帶動(dòng)金融科技ETF霸屏反彈漲幅榜，此外，易方達(dá)香港證券ETF、招商中證白酒指數(shù)、鵬華酒ETF均上漲超25%，區(qū)間漲幅榜前20中有15只是指數(shù)基金。

　　這場(chǎng)超預(yù)期上漲，對(duì)指數(shù)基金來說是一場(chǎng)突飛猛進(jìn)的凈值修復(fù)，而對(duì)于大部分主動(dòng)權(quán)益基金來說，卻頗有一股“追不上指數(shù)的懊惱”。

　　9月24日至9月27日，漲幅最猛的創(chuàng)業(yè)板指大漲23.19%，基金常用的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)滬深300大漲15.28%，即使是漲幅最小的上證指數(shù)也有12.32%的漲幅；而同期，萬得偏股混合型基金指數(shù)上漲11.71%，明顯跑輸各大主流指數(shù)，主動(dòng)權(quán)益基金中，僅有華泰柏瑞新經(jīng)濟(jì)滬港深、華泰柏瑞港股通時(shí)代機(jī)遇、北信瑞豐優(yōu)選成長(zhǎng)、格林伯元、匯豐晉信核心成長(zhǎng)等約70只基金上漲超20%，600余只基金上漲超15%。

　　“行情來的太快，就像龍卷風(fēng)�！币晃换�金經(jīng)理在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)，化用一句歌詞來表達(dá)他對(duì)近期行情的感受，“其實(shí)無論是對(duì)普通投資者還是對(duì)我們機(jī)構(gòu)來說，這輪行情的發(fā)展之快、上漲之猛，都是超預(yù)期的，加倉的手速趕不上上漲的速度。”

　　也有基金評(píng)價(jià)人士認(rèn)為，這一方面緣于主動(dòng)權(quán)益基金的倉位限制，另一方面也是因?yàn)樵S多主動(dòng)基金此前重倉高股息等防御性資產(chǎn)，未能及時(shí)跟上本輪快速上漲的行情。

　　值得一提的是，幾位百億基金經(jīng)理反而在近期反彈中再展風(fēng)采，比如，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城鼎益、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)均上漲超20%，張坤的易方達(dá)藍(lán)籌精選、趙詣的泉果旭源三年持有、胡昕煒的匯添富消費(fèi)行業(yè)、鄭巍山的銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)、葛蘭的中歐醫(yī)療健康等均反彈超15%，而這些基金普遍重倉消費(fèi)、醫(yī)藥等領(lǐng)漲板塊。

　　一周上百場(chǎng)基金直播

　　與此同時(shí)，隨著市場(chǎng)回暖和基金大漲，基金公司的市場(chǎng)條線也開始忙碌起來，營(yíng)銷工作、銷售工作、投教工作齊頭并進(jìn)，忙得不可開交。

　　有基金公司市場(chǎng)部人士坦言，以往國(guó)慶前的幾個(gè)交易日，常常是同事們大批量休假的時(shí)候，但今年，部門領(lǐng)導(dǎo)呼吁大家盡量不要請(qǐng)假，即使外出也要保證隨身攜帶電腦，隨時(shí)響應(yīng)工作，抓住最近寶貴的窗口期。自9月24日以來，他已經(jīng)連續(xù)幾天加班，內(nèi)容輸出的數(shù)量是平常的2到3倍。

　　“我們現(xiàn)在主要是圍繞最近漲得最多的重點(diǎn)產(chǎn)品，做一些行情資訊和投研觀點(diǎn)的輸出。這波行情太快了，現(xiàn)在的營(yíng)銷打法是要短平快，高頻、快速、重復(fù)地輸出內(nèi)容，不浪費(fèi)一分一秒的行情�！鄙鲜鍪袌�(chǎng)部人士表示。

　　各大基金代銷平臺(tái)也緊跟市場(chǎng)，開始轉(zhuǎn)推權(quán)益基金。在螞蟻財(cái)富平臺(tái)上，“牛來了！買什么”、“A股8連漲，重回3000點(diǎn)”等字樣十分醒目，專題頁面中推薦有滬深300ETF聯(lián)接、中證A50ETF聯(lián)接、創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接、消費(fèi)ETF聯(lián)接等多只ETF聯(lián)接基金；而在招商銀行的基金頁面，也有“再上3000點(diǎn) A股這輪大招如何接”的專題，配有政策利好的解讀，并推薦了滬深300ETF聯(lián)接、恒生ETF聯(lián)接等基金。

　　與此同時(shí)，由于行情來得猝不及防，有基金公司透露，公司后臺(tái)接收到的投資者咨詢也陡然增加，為此，基金公司也都加強(qiáng)了投教文章、理財(cái)直播等各種形式的投資者陪伴。

　　證券時(shí)報(bào)記者綜合統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自9月24日至今，已經(jīng)有超50家基金公司開展了上百場(chǎng)的理財(cái)直播，主題圍繞“�；厮贇w，股債如何配置”、“行情火熱現(xiàn)在能上車嗎”、“國(guó)慶要不要持股過節(jié)”、“10月市場(chǎng)前瞻和投資機(jī)會(huì)解析”等眾多熱門話題，多個(gè)熱門直播有超10萬的觀看量。即使是在周末，也有華安基金、匯安基金等公司安排了直播內(nèi)容。

　　知名基金經(jīng)理集體發(fā)聲

　　值得一提的是，多位知名基金經(jīng)理也在近期罕見地集體發(fā)聲，公開對(duì)外傳遞樂觀信號(hào)。

　　例如，摩根資產(chǎn)管理中國(guó)副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)杜猛表示，近期一系列會(huì)議，反映了政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的重視，投資者也開始期待更多有針對(duì)性、有效的政策落地，投資情緒逐步回暖。

　　他認(rèn)為，行情初期往往表現(xiàn)出高彈性的超跌反彈特征，拉長(zhǎng)時(shí)間來看，高質(zhì)量的公司或?qū)⒊尸F(xiàn)出可持續(xù)向上的空間，情緒的轉(zhuǎn)變或推動(dòng)市場(chǎng)從前期的過度悲觀逐步回歸到相對(duì)理性的定價(jià)框架，而前期估值已經(jīng)處于相對(duì)底部區(qū)域的優(yōu)秀公司或?qū)⒅鸩接瓉韮r(jià)值修復(fù)。

　　財(cái)通基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)金梓才更為旗幟鮮明地表示，隨著決策層積極回應(yīng)關(guān)切，夯實(shí)信心，市場(chǎng)向上的空間有望進(jìn)一步打開。

　　他認(rèn)為，本次政策轉(zhuǎn)向后，居民房貸利率下調(diào)，提前還貸對(duì)消費(fèi)的壓制效應(yīng)有望明顯緩和；財(cái)政支出資金到位，也有助于地方項(xiàng)目的推進(jìn)；而促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，也從預(yù)期和資金等角度支持地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)。接下來，權(quán)益市場(chǎng)積極情緒可能延續(xù)釋放，并逐漸進(jìn)入政策效應(yīng)的驗(yàn)證階段。下一步，增量財(cái)政政策的規(guī)�；蚴窍乱粋�(gè)重要節(jié)點(diǎn)，要重點(diǎn)關(guān)注政策細(xì)化落地過程中市場(chǎng)信心的恢復(fù)情況和對(duì)產(chǎn)業(yè)層面所帶來的影響，積極把握未來市場(chǎng)信心恢復(fù)、經(jīng)濟(jì)基本面邊際變化的窗口期。

　　“政策底已經(jīng)出現(xiàn)，資本市場(chǎng)已經(jīng)解凍，但能否迎來枝繁葉茂的春夏，還要看后續(xù)政策落地的實(shí)際效果。當(dāng)?shù)罔F、電梯里全是討論股票的時(shí)候，人很難不被情緒裹挾，但我們還是在內(nèi)部會(huì)議上勸大家要理性，警惕短期情緒后的震蕩回落。”一位基金經(jīng)理對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。

　　各類制度措施迎來優(yōu)化

　　除了上述市場(chǎng)上漲帶來的投資信心外，更為難得的是，近期出臺(tái)的多條政策也優(yōu)化了基金行業(yè)的各類制度措施，指明了行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的方向，公募基金行業(yè)其實(shí)迎來了雙重利好。

　　9月26日，中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革；同日，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》)，重點(diǎn)提出了持續(xù)優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)、大力發(fā)展權(quán)益類公募基金、著力完善各類中長(zhǎng)期資金入市配套政策制度三方面舉措。

　　例如，《指導(dǎo)意見》明確，要加強(qiáng)基金公司投研核心能力建設(shè)，制定科學(xué)合理、公平有效的投研能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，引導(dǎo)基金公司從規(guī)模導(dǎo)向向投資者回報(bào)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，努力為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。

　　這是繼今年3月監(jiān)管明確“不斷優(yōu)化基金管理人評(píng)價(jià)體系”之后，《指導(dǎo)意見》再次提到要制定科學(xué)合理、公平有效的投研能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)基金分析師陳丹憶指出，從評(píng)價(jià)指標(biāo)體系入手進(jìn)行優(yōu)化，將基金從業(yè)人員利益與投資者利益置于一致的地位，是從根源上提升投資者投資體驗(yàn)之法，也是促進(jìn)行業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展之道。

　　再比如，《指導(dǎo)意見》明確，要豐富公募基金可投資產(chǎn)類別，建立ETF指數(shù)基金快速審批通道，持續(xù)提高權(quán)益類基金規(guī)模和占比。

　　陳丹憶表示，指數(shù)化投資是近年來不可忽視的趨勢(shì)，ETF以其低廉的費(fèi)率、透明持倉和高度指向性提供了高效投資工具，成為許多機(jī)構(gòu)資金的優(yōu)選。除了發(fā)展較早的傳統(tǒng)寬基指數(shù)基金，各類行業(yè)型、主題型、策略型ETF等細(xì)分賽道仍有較大發(fā)展空間，給基金公司提供了發(fā)展機(jī)遇。

　　此外，《指導(dǎo)意見》還提到了穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率，推動(dòng)公募基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)等內(nèi)容。盈米基金總裁肖雯認(rèn)為，隨著公募基金降費(fèi)改革和投顧轉(zhuǎn)常規(guī)，將進(jìn)一步推動(dòng)基金公司加速向買方投顧轉(zhuǎn)型。