(經(jīng)濟觀察)中央政治局兩月兩提“資本市場” 釋放哪些信號？

　　中新社北京9月26日電 (記者 陳康亮)中共中央政治局9月26日召開會議。會議強調(diào)，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點。要支持上市公司并購重組，穩(wěn)步推進公募基金改革，研究出臺保護中小投資者的政策措施。

　　這是中央政治局會議在兩個月內(nèi)二度提及資本市場。7月30日召開的中央政治局會議強調(diào)，要統(tǒng)籌防風險、強監(jiān)管、促發(fā)展，提振投資者信心，提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　對此，星圖金融研究院副院長薛洪言在接受中新社記者采訪時表示，中央政治局會議兩月內(nèi)兩度提及資本市場，體現(xiàn)了高層對于資本市場的重視。構(gòu)建一個健康可持續(xù)的資本市場，既符合短期穩(wěn)增長的訴求，也是中長期經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的內(nèi)在要求。

　　薛洪言進一步指出，從短期看，通過提振資本市場，恢復股市賺錢效應(yīng)，可以有效提振投資者消費信心，對于穩(wěn)消費、穩(wěn)經(jīng)濟具有重要意義。同時，著眼于中長期，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級更加依賴于創(chuàng)新驅(qū)動，這需要資本市場發(fā)揮強有力的資源配置和引導作用。

　　值得注意的是，與7月份的“提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”不同，此次政治局會議提出了“努力提振資本市場”的新提法。

　　“這種表述上的區(qū)別反映了政策層對于市場情緒和經(jīng)濟環(huán)境變化的響應(yīng)。從‘提升穩(wěn)定性’到‘努力提振市場’，意味著政策重心從風險防控轉(zhuǎn)向了更為積極的刺激市場活力和信心，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的下行壓力�！蹦祥_大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對中新社記者說。

　　民生證券分析師陶川則傾向于在更長的政策視野內(nèi)來理解新提法。在陶川看來，2023年7月召開的中央政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”，這是近年來關(guān)于資本市場具有標志性的頂層設(shè)計。經(jīng)過一年多發(fā)展，中國支持資本市場的態(tài)度進一步強化。相較于此前，此番表述定調(diào)更高，從“活躍”升級為“努力提振”；部署也更加具體，中長期資金入市、上市公司并購重組等措施逐個提及，也與此前證監(jiān)會發(fā)布的政策呼應(yīng)。這意味著，中國官方不僅僅是要“提振市場信心”，而是要切切實實“提振市場”，政策邁出重要一步。

　　在具體政策安排中，此次會議還罕見提及公募基金改革。作為公募基金改革的重要一環(huán)，公募基金費率改革引發(fā)關(guān)注。分析人士指出，通過費率改革，不僅有助于推動行業(yè)端正經(jīng)營理念，聚焦投研能力建設(shè)、更加關(guān)注投資者服務(wù)和回報，也將吸引更多中長期資金通過公募加大權(quán)益類資產(chǎn)配置。

　　申萬宏源證券分析師羅鉆輝指出，當前中國公募基金費率改革分三步走，主要按照“管理費用—交易費用—銷售費用”的實施路徑分階段推進費率改革，公募費改第二階段舉措已經(jīng)全面落地，第三階段將聚焦基金銷售環(huán)節(jié)，進一步規(guī)范申購費率等銷售環(huán)節(jié)費用，相關(guān)改革措施預(yù)計將于2024年底前推出。

　　談及此次政治局會議部署的相關(guān)政策，薛洪言對“大力引導中長期資金入市”“研究出臺保護中小投資者的政策措施”等尤為關(guān)注。他表示，資本市場既是宏觀經(jīng)濟的晴雨表，也受資金供需結(jié)構(gòu)的制約和影響。近年來，A股表現(xiàn)不佳，與A股自身資金供需結(jié)構(gòu)的長期失衡有重要關(guān)系。長期以來，A股上市公司過分強調(diào)股市的融資功能，回報投資者意識不強，導致市場短期投機氛圍濃厚，對長期資金缺乏吸引力。

　　薛洪言認為，中央政治局會議強調(diào)，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點，并強調(diào)保護中小投資者利益，這有助于從根本上改善資本市場資金供需結(jié)構(gòu)和微觀生態(tài)，有望為A股慢牛長牛行情奠定堅實基礎(chǔ)。(完)