上交所為何啟動(dòng)全網(wǎng)測(cè)試？股民能否參加？一文讀懂

　　9月29日是非交易日，上海證券交易所(簡(jiǎn)稱“上交所”)抓緊時(shí)間在這天進(jìn)行測(cè)試，引發(fā)全網(wǎng)的高度關(guān)注。

　　“見(jiàn)證歷史！”“全體股民可以進(jìn)行模擬盤(pán)買賣股票”“對(duì)超級(jí)牛市軍事演習(xí)”……各種自媒體解讀充斥網(wǎng)絡(luò)。真的是這樣嗎？截至發(fā)稿，記者雖未能獲得上交所的回應(yīng)，但采訪了多位來(lái)自交易所及券商的人士，試圖揭開(kāi)以下問(wèn)題的答案。

　　上交所測(cè)試是怎么回事？

　　上交所發(fā)出的通知稱，本所定于2024年9月29日(周日)，組織開(kāi)展競(jìng)價(jià)、綜業(yè)等平臺(tái)相關(guān)業(yè)務(wù)測(cè)試，邀請(qǐng)全體市場(chǎng)參與人參加測(cè)試，主要驗(yàn)證相關(guān)技術(shù)平臺(tái)業(yè)務(wù)與技術(shù)調(diào)整的準(zhǔn)確性。

　　眾所周知，上交所的交易系統(tǒng)在9月27日早盤(pán)的“爆單”行情下“宕機(jī)”，投資者的訂單出現(xiàn)延遲，長(zhǎng)時(shí)間不清楚已報(bào)委托的狀態(tài)。經(jīng)過(guò)1個(gè)多小時(shí)的搶修后恢復(fù)，但下午仍有投資者在表示無(wú)法成交。對(duì)此，上交所后續(xù)發(fā)布了致歉聲明。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在修復(fù)bug后，交易所趕在下一個(gè)交易日(9月30日)到來(lái)前，通過(guò)模擬實(shí)盤(pán)進(jìn)行壓力測(cè)試，檢驗(yàn)市場(chǎng)參與各技術(shù)系統(tǒng)的正確性和穩(wěn)定性，避免再次出現(xiàn)上述問(wèn)題。

　　要測(cè)什么？怎么測(cè)？

　　測(cè)競(jìng)價(jià)和綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)。

　　先科普一下，競(jìng)價(jià)平臺(tái)就是處理股民日常在券商軟件上操作買賣股票的交易系統(tǒng)，簡(jiǎn)單地以價(jià)格和時(shí)間優(yōu)先進(jìn)行撮合的集中競(jìng)價(jià)交易。綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)就處理那些復(fù)雜的特殊業(yè)務(wù)，比如ETF(交易型開(kāi)放式指數(shù)基金)的申贖，可轉(zhuǎn)債券的轉(zhuǎn)股等等。前者適用于全市場(chǎng)所有投資人，是參與主體數(shù)量最大的交易場(chǎng)所；后者面向一些特定投資者。

　　對(duì)前者測(cè)試的是“連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)段集中申報(bào)大量訂單場(chǎng)景驗(yàn)證”，要求參與測(cè)試的對(duì)象：

　　一是參照9月27日(周五)生產(chǎn)實(shí)際的訂單規(guī)模，提前準(zhǔn)備多個(gè)批次的預(yù)埋競(jìng)價(jià)平臺(tái)訂單，緩存在柜臺(tái)系統(tǒng)上，進(jìn)行循環(huán)批量申報(bào)。

　　二是需在9:30、10:00、10:35三個(gè)時(shí)點(diǎn)，將提前預(yù)埋的訂單集中發(fā)送至競(jìng)價(jià)平臺(tái)，進(jìn)行申報(bào)。其它時(shí)點(diǎn)的批量申報(bào)由用戶根據(jù)預(yù)埋訂單規(guī)模和訂單申報(bào)情況自主選擇。循環(huán)批量集中申報(bào)。

　　三是觀察訂單申報(bào)狀態(tài)、執(zhí)行報(bào)告接收與處理情況，是否符合預(yù)期。遇訂單嚴(yán)重積壓、執(zhí)行報(bào)告接收緩慢情況，及時(shí)報(bào)告。

　　對(duì)綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)，則是測(cè)試包括各類ETF申贖業(yè)務(wù)驗(yàn)證、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股、可交換債換股、債券回售、出入庫(kù)、大宗交易(含盤(pán)后固定價(jià)格)、報(bào)價(jià)回購(gòu)、股票質(zhì)押式回購(gòu)等其他業(yè)務(wù)驗(yàn)證等。

　　說(shuō)白了，就是把9月27日的“爆單”情況復(fù)盤(pán)一遍——請(qǐng)各位把單子使勁砸過(guò)來(lái)，讓我看看還有沒(méi)有問(wèn)題沒(méi)解決。

　　誰(shuí)參加測(cè)試？

　　根據(jù)上交所發(fā)出的《關(guān)于2024年9月29日開(kāi)展競(jìng)價(jià)、綜業(yè)等平臺(tái)相關(guān)業(yè)務(wù)測(cè)試的方案》，參測(cè)單位包括：交易所的技術(shù)公司、信息公司、相關(guān)核心機(jī)構(gòu)和各市場(chǎng)參與人。

　　解釋一下，就是交易所負(fù)責(zé)技術(shù)、信息的人員，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司，市場(chǎng)參與人是券商、公募基金等金融機(jī)構(gòu)，是那些需要和交易所對(duì)接技術(shù)和數(shù)據(jù)的單位。

　　股民能參加嗎？

　　股民一般是無(wú)法參加這類業(yè)務(wù)測(cè)試。

　　有人要問(wèn)，不是邀請(qǐng)全市場(chǎng)參與人嗎？股民怎么不用參加？這是因?yàn)楣擅竦慕灰锥际峭ㄟ^(guò)券商系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行的。打個(gè)比方，券商就是股民的“代購(gòu)”，“代購(gòu)”替你模擬下單就行。

　　還有人問(wèn)，那能圍觀嗎？

　　還是不行，測(cè)試一般都在測(cè)試環(huán)境里。比如這次上交所測(cè)試就注明了使用競(jìng)價(jià)交易平臺(tái)00環(huán)境、綜業(yè)平臺(tái)01環(huán)境。

　　在9月29日打開(kāi)券商軟件的股民，大概只能接到券商的暫停信息系統(tǒng)服務(wù)的通知，夜市委托也暫停服務(wù)。測(cè)試完成后即可恢復(fù)。

　　這次測(cè)試為什么備受關(guān)注？

　　事實(shí)上，在非交易日測(cè)試，是交易所的一項(xiàng)正常的工作。

　　像這次，是因?yàn)槌霈F(xiàn)了“故障”而測(cè)試，平時(shí)的技術(shù)參數(shù)調(diào)整、交易規(guī)則的修改等等，都需要多次測(cè)試的。

　　不過(guò)，多位券商人士覺(jué)得，這次測(cè)試的動(dòng)靜確實(shí)比較大。上一次大型的測(cè)試，或許還要追溯到滬深交易所對(duì)全面注冊(cè)制放開(kāi)的測(cè)試。

　　那為何這次動(dòng)靜大？一是上交所的故障或因“爆單”而起，只有盡可能多地調(diào)動(dòng)全市場(chǎng)主體，才能更接近真實(shí)的“爆單”場(chǎng)景，有助于驗(yàn)證結(jié)果。二是現(xiàn)在股市的熱度被點(diǎn)燃，任何與市場(chǎng)相關(guān)的信息都被無(wú)限放大。

　　究竟為何出現(xiàn)“故障”？

　　目前，對(duì)于“故障”原因，上交所未公布答案，坊間眾說(shuō)紛紜，甚至有“陰謀論”的揣測(cè)。

　　業(yè)內(nèi)分析，大概率是因交易量過(guò)大而起。要知道，當(dāng)天1.4萬(wàn)億的交易量，已經(jīng)創(chuàng)下3年來(lái)的新高。但也有網(wǎng)友質(zhì)疑，2015年5月28日，A股創(chuàng)下2.36萬(wàn)億的日成交量歷史紀(jì)錄，為何那時(shí)候都沒(méi)“宕機(jī)”？

　　有一位業(yè)內(nèi)人士提到，只要是機(jī)器，都有故障的可能，有偶然性，也有必然性。近年來(lái)，A股發(fā)生不小的變化，上市公司數(shù)量、交易品種、市場(chǎng)參與主體擴(kuò)容，另外，量化交易、高頻交易等新型交易方式占比越來(lái)越高，交易系統(tǒng)面臨的壓力越來(lái)越大。

　　事實(shí)上，近年來(lái)，像紐交所、納斯達(dá)克、東京證交所等等國(guó)際知名證券交易所都發(fā)生過(guò)宕機(jī)的故障問(wèn)題。

　　但是，作為資本市場(chǎng)的核心樞紐，交易所的穩(wěn)定運(yùn)行關(guān)乎無(wú)數(shù)投資者的切身利益。當(dāng)務(wù)之急，是找到故障的原因，堵住漏洞。在此呼吁上交所開(kāi)誠(chéng)布公故障原因，采取有效措施，防止類似情況再次發(fā)生。