中新經緯9月6日電 (張澍楠 付健青)萬億級證券“航母”呼之欲出！

　　“超級航母”

　　5日夜間，國泰君安、海通證券雙雙發(fā)布籌劃重大資產重組的停牌公告。

　　國泰君安與海通證券正籌劃由國泰君安通過向海通證券全體A股換股股東發(fā)行A股股票、向海通證券全體H股換股股東發(fā)行H股股票的方式，換股吸收合并海通證券并發(fā)行A股股票募集配套資金。

　　兩大券商巨頭均表示，公司股票于9月6日(星期五)開市時起開始停牌。本次重組涉及到A股和H股，涉及事項較多、涉及流程較為復雜，同時，本次重組有利于打造一流投資銀行、促進行業(yè)高質量發(fā)展，根據(jù)上海證券交易所的相關規(guī)定，預計停牌時間不超過25個交易日。

　　公告顯示，本次重組尚需履行必要的內部決策程序，并需經有權監(jiān)管機構批準后方可正式實施，能否實施尚存在不確定性。

　　受上述消息影響，6日開盤，券商股大漲。截至發(fā)稿，國海證券、錦龍股份漲停，太平洋、中金公司、中國銀河、天風證券、首創(chuàng)證券、方正證券等集體飄紅。

　　參股券商概念走強，大眾交通、華茂股份、錦江在線、蘭生股份漲停，百聯(lián)股份、東方創(chuàng)業(yè)等跟漲。

　　股吧截圖

　　股吧里也直接沸騰，有股民直呼：“航母券商”“牛市真的要來了”。截至發(fā)稿，國泰君安吧、海通證券吧分別排在A股市場人氣排名第1名、第3名。

　　加上上述兩家頭部券商，今年證券業(yè)并購案例已有7起，包括“國聯(lián)+民生”“浙商+國都”“西部+國融”“平安+方正”“太平洋+華創(chuàng)”“國信+萬和”。

　　凈資產將躍至行業(yè)第一

　　國泰君安、海通證券均為國內歷史較悠久、規(guī)模較大的綜合類證券公司，跨越了中國資本市場發(fā)展的各個周期。

　　官網顯示，國泰君安由均創(chuàng)設于1992年的原國泰證券和原君安證券通過新設合并、增資擴股，于1999年8月18日組建成立。公司于2015年6月A股上市，2017年4月H股上市。上海國有資產經營有限公司為公司控股股東，上海國際集團有限公司為公司的實際控制人。

　　截至2023年末，國泰君安總資產規(guī)模9254億元。公司直接控股6家境內子公司，在境內共設有37家分公司、345家證券營業(yè)部和18家期貨分公司、7家期貨營業(yè)部；直接控股國泰君安金控，間接控股國泰君安國際。

　　海通證券成立于1988年，截至2023年末，公司總資產達7545.87億元，歸屬于母公司凈資產達1632.44億元。營業(yè)網點覆蓋“紐、倫、新、港、滬、東”六大國際金融中心；境外方面，在全球5大洲15個國家和地區(qū)設有分行、子公司或代表處；在中國境內擁有341家證券及期貨營業(yè)部，境內外擁有超2400萬名客戶。

　　按照兩家公司2023年年報數(shù)據(jù)測算，合并后新機構的總資產、歸母凈資產將分別達1.68萬億元、3300億元，均將超越中信證券位列行業(yè)第一。

　　助力上海建設國際金融中心

　　國泰君安、海通證券總部均在上海。業(yè)內分析，本次合并重組對于上海建設國際金融中心目標而言，將會有重要的服務實體支撐。

　　2023年10月，中央金融工作會議明確提出，“培育一流投資銀行和投資機構”“支持國有大型金融機構做優(yōu)做強”“增強上海國際金融中心的競爭力和影響力”。

　　2024年3月，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見(試行)》，提出“到2035年……形成2至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構”。

　　2024年4月，國務院發(fā)布《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》(新“國九條”)，對證券基金機構提出“支持頭部機構通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力，鼓勵中小機構差異化發(fā)展、特色化經營”。

　　在川財證券首席經濟學家陳靂看來，對于證券行業(yè)而言，打造“航母”級券商，提升全球競爭力一直是重點方向。

　　陳靂對“V觀財報”(微信號：VG-View)表示，頭部券商的并購重組也是實現(xiàn)上述目標的重要考量，將進一步提升資產規(guī)模和抗風險能力。對于上海建設國際金融中心目標而言，也將會有重要的服務實體支撐。未來行業(yè)的并購格局的進一步展開，一些中小券商發(fā)展將更聚焦于區(qū)域或特色化，隨著服務實體經濟的功能性突顯，行業(yè)的集中度也會進一步提升。

　　東方財富證券策略分析師曲一平告訴“V觀財報”，頭部券商出現(xiàn)合并，驗證非銀金融行業(yè)新一輪供給側改革正式拉開序幕。歷史上證券業(yè)經歷過“分業(yè)經營”“綜合治理”“一參一控”“扶優(yōu)限劣”四輪并購浪潮，每一輪都加快證券公司優(yōu)勝劣汰競爭，實現(xiàn)行業(yè)資源加速整合。

　　曲一平提到，率先對兩家上海國資券商進行合并，在上海金融中心打造新的“航母”級券商有著更好的引領作用。上半年過會企業(yè)數(shù)量同比下滑84.57%，只有打造一流投行才能在當前市場背景下獲得更多的業(yè)務機會。

　　曲一平分析，未來更多券商合并是大勢所趨，單從上半年43家上市券商看，頭尾差距進一步拉大，規(guī)模前十的券商營收總量達1413.33億元，占43家總營收的59.7%，前5家凈利潤幾乎等于其他上市券商利潤總和。在未來財富管理專業(yè)化轉型需求下，對于券商投研、投行、數(shù)字化科技能力要求不斷提升，不斷強強聯(lián)合方能在市場競爭加劇下獲得更大份額。

　　中信證券金融產業(yè)首席分析師田良認為，兩家頭部券商并購為本輪周期首單頭部機構并購案例，也是行業(yè)首單上市券商并購案例，響應了國家打造一流投資銀行、促進行業(yè)高質量發(fā)展的宏觀方向，長期有望顯著改變行業(yè)競爭格局，并為證券行業(yè)后續(xù)并購重組打開空間。(中新經緯APP)

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