中新經(jīng)緯6月10日電(羅琨)“監(jiān)管層推動銀行理財、保險資管等耐心資本入市不僅能吸引中國國內(nèi)投資者關(guān)注長期收益，還能顯著提升中國股市對外資的吸引力�！苯�日，在接受中新經(jīng)緯專訪時，瑞銀亞太區(qū)研究部總監(jiān)連沛堃指出，當(dāng)長期投資者增加，A股市場估值有望提升，形成雙重利好效應(yīng)。

　　耐心資本入市將改變A股生態(tài)

　　2010年便加入瑞銀的連沛堃在投研行業(yè)深耕多年。他坦言，A股市場此前存在股價波動較大、易偏離基本面的問題，主要歸因于散戶占比高、機構(gòu)數(shù)量不足。同時，基金考核機制也與長期投資理念存在偏差，投資者更關(guān)注短期業(yè)績，如月度表現(xiàn)、季度財報對股價的影響。

　　“我們始終積極倡導(dǎo)推動耐心資本。我們服務(wù)的海外投資者投資年限普遍在3至5年以上，更看重長期投資回報，不過分在意短期波動。隨著中國房地產(chǎn)市場交易量回升，部分資金有望從流動性較低的房地產(chǎn)領(lǐng)域流向股市。我們期待這些資金具備長期投資屬性，不追求短期頻繁交易�！边B沛堃說。

　　近期，中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于修改《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的決定，修改的主要內(nèi)容包括增加銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為IPO優(yōu)先配售對象。落實《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》有關(guān)在新股申購標(biāo)準(zhǔn)方面給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇的要求。

　　在連沛堃看來，這類舉措將推動耐心資本入市，從而改變A股生態(tài)，吸引更多外資入場。同時，他也期待監(jiān)管層加強與海外長期基金、主權(quán)基金的合作與交流�！叭疸y在中國國內(nèi)展業(yè)已超過35年，我們愿意積極參與，貢獻自身經(jīng)驗與資源。”連沛堃說。

　　近期，中國金融管理部門推出一攬子金融政策，釋放穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期的強信號。連沛堃認為這些政策將對中國股市產(chǎn)生積極影響。他預(yù)計今年還將有25到30個基點的降息空間，這將釋放更多資金進入市場，為股市提供支撐。同時，政策力度對市場信心至關(guān)重要，外資對中國市場的信心也進一步提升。

　　在采訪中，他也透露，近日他帶領(lǐng)海外投資者調(diào)研了浙江杭州等地的科技企業(yè)，涵蓋AI、人形機器人、無人機、自動駕駛軟件等領(lǐng)域。

　　“海外投資者對科技領(lǐng)域的企業(yè)表現(xiàn)出濃厚興趣，同時也關(guān)注應(yīng)用落地和回報前景等問題。他們希望看到科技成果能夠轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定的收入來源，這是影響其投資決策的關(guān)鍵因素。對于已上市的科技股，海外投資者的興趣較以往有所增加，他們認為中國科技公司在科技標(biāo)準(zhǔn)方面已達到國際水平，且國產(chǎn)替代概念也增加了這些公司的吸引力�！边B沛堃說。

　　A股和港股均存在上行空間

　　連沛堃指出，自2月份以來，全球投資者對中國市場的看法更為積極。盡管存在外部環(huán)境壓力，但企業(yè)盈利韌性超出預(yù)期。從估值看，當(dāng)前 A 股、港股較歷史均值仍有 10% 的折價空間，在“盈利修復(fù)+估值回升”的雙重邏輯下，A股和港股均存在上行空間。

　　在板塊選擇上，連沛堃建議可關(guān)注兩大主線。一是科技賦能，尤其是港股的互聯(lián)網(wǎng)板塊。盡管部分個股漲幅較大，但從應(yīng)用角度看，在盈利和估值提升方面仍有空間。二是政策驅(qū)動的消費復(fù)蘇鏈。

　　他舉例說，當(dāng)前政策層面大力提振消費，其中與餐飲相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)，如調(diào)味料、奶茶等餐飲行業(yè)板塊值得關(guān)注。

　　此外，他指出，與生育相關(guān)的醫(yī)療保健板塊，因人口結(jié)構(gòu)調(diào)整也具備投資價值；家電板塊因國家補貼政策，目前估值未達歷史平均水平，且公司盈利有望上升，同樣值得關(guān)注；出海領(lǐng)域中，具備海外布局的龍頭企業(yè)也備受看好。

　　在談及出海時，連沛堃進一步指出，當(dāng)前中國出海格局已發(fā)生顯著變化。以往出海主要是中國企業(yè)海外投資、收購以及傳統(tǒng)商品出口，而如今出口格局呈現(xiàn)多元化。

　　“根據(jù)瑞銀統(tǒng)計，從中國出口產(chǎn)品來看，已從傳統(tǒng)的家電、機器等大件商品，逐漸向金屬內(nèi)扣、電池零部件等小型零部件轉(zhuǎn)變，中國零部件已滲透到全球供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)，東南亞、拉美等國家成為新的增長點。此外，中國品牌和文化出口也嶄露頭角�！边B沛堃說。

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