中新經(jīng)緯5月13日電 題:人民幣、中概股大漲,全球資金為何押注中國(guó)資產(chǎn)?
作者 付立春 中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)金融委員、允泰資本創(chuàng)始合伙人
北京時(shí)間5月12日晚間,美股三大指數(shù)大幅高開(kāi),中國(guó)資產(chǎn)全線暴漲。截至收盤(pán),納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)大漲5.4%。外匯市場(chǎng)上,人民幣兌美元亦大幅拉升,5月13日,離岸人民幣兌美元匯率盤(pán)中升破7.18關(guān)口,在岸人民幣兌美元匯率最低觸及7.1855。
5月12日,中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布。根據(jù)聯(lián)合聲明,美方取消了共計(jì)91%的加征關(guān)稅,中方相應(yīng)取消了91%的反制關(guān)稅;美方暫停實(shí)施24%的“對(duì)等關(guān)稅”,中方也相應(yīng)暫停實(shí)施24%的反制關(guān)稅。該消息令中美股市投資者信心得到大幅提振。美國(guó)方面,美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次不降息,市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)可能僅降息兩次;而中國(guó)又在推動(dòng)資本市場(chǎng)改革、穩(wěn)增長(zhǎng),疊加人民幣升值,這讓外資覺(jué)得中國(guó)資產(chǎn)“便宜又安全”。后續(xù)走勢(shì)方面,還要繼續(xù)看中美關(guān)系、政策配合和企業(yè)盈利恢復(fù)情況。
另外,數(shù)據(jù)還顯示,3月美國(guó)通脹明顯降溫,這進(jìn)一步加大了美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期,對(duì)中概股流動(dòng)性環(huán)境形成利好。美聯(lián)儲(chǔ)一旦降息,全球流動(dòng)性會(huì)開(kāi)始“松綁”,中概股這種彈性大的資產(chǎn)最容易被“點(diǎn)火”。而且美國(guó)通脹降溫也會(huì)讓資金更敢于冒險(xiǎn),利率預(yù)期下行有利于提升股票估值空間。之前壓制中概股的主要矛盾是“美元強(qiáng)+利率高”,隨著這兩大因素的緩解,中概股估值修復(fù)動(dòng)力進(jìn)一步增強(qiáng)。
筆者預(yù)計(jì),短期內(nèi)中概股可能還會(huì)震蕩往上,但能否持續(xù),關(guān)鍵看兩個(gè)因素:一是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策是否動(dòng)真格,二是中國(guó)政策的延續(xù)性。目前科技、消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)板塊反彈最猛,主要原因是前期下跌太多。而未來(lái)的持續(xù)性,還要看基本面改善,比如電動(dòng)車(chē)、AI(人工智能)應(yīng)用、電商這些板塊在盈利方面是否會(huì)有“后勁”。
中概股大漲,會(huì)將部分情緒傳導(dǎo)到A股,但傳導(dǎo)不會(huì)很快。中概股暴漲屬于“外部環(huán)境改善+海外情緒修復(fù)”,A股主要還得靠自己給力。如果國(guó)內(nèi)政策再加把勁,比如降準(zhǔn)降息,那就有望帶動(dòng)A股情緒跟漲,F(xiàn)在已經(jīng)能看到一些科技、消費(fèi)股“動(dòng)起來(lái)了”,只是力度還需要驗(yàn)證。
此外,人民幣升值也會(huì)吸引外資流入A股和債市。人民幣資產(chǎn)吸引力提升,將促使國(guó)際資本加大對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的配置,尤其是對(duì)具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股和高信用等級(jí)債券。如果中美利差收斂、美元指數(shù)下行,人民幣兌美元匯率未來(lái)有可能繼續(xù)穩(wěn)步上升。特別是在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲的背景下,中美貨幣政策分化程度有望縮小,這將進(jìn)一步支撐人民幣匯率。短期看,人民幣可能在7.15-7.25之間震蕩偏強(qiáng),市場(chǎng)正在密切關(guān)注中國(guó)央行可能采取的匯率管理政策以及美國(guó)通脹數(shù)據(jù)的走勢(shì)。最近北向資金已出現(xiàn)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”勢(shì)頭,提前重點(diǎn)加倉(cāng)了新能源、消費(fèi)電子和金融等板塊,這也反映出他們對(duì)中國(guó)資產(chǎn)估值優(yōu)勢(shì)的認(rèn)可,同時(shí)預(yù)示著外資可能正在重新調(diào)整新興市場(chǎng)資產(chǎn)配置策略。中長(zhǎng)期來(lái)看,隨著中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放程度不斷提高和人民幣國(guó)際化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn),外資增配中國(guó)資產(chǎn)的趨勢(shì)有望得到進(jìn)一步強(qiáng)化。(中新經(jīng)緯APP)
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